期權做市首秀做出七成交易量

來源:中國證券報 02月10日


  昨日,上證50ETF期權上線,8家做市商參與交易,成交量占比超過七成。目前上交所采用的是在競價交易制度下引入競爭性做市商的混合交易制度,每個期權合約各有2家券商為其做市。
  在競價交易基礎上,做市商就期權合約不斷向投資者報出買賣價格,并在相應價位上接受投資者的買賣要求?;旌轄灰字貧認?,做市商在交易系統中并不享有特殊地位,做市商的雙邊報價與投資者的委托共同參與集中撮合,交易仍然嚴格按照 “價格優先、時間優先”原則進行。
  上證50ETF期權上線首日,市場參與者主要包括個人投資者、券商自營、做市商和其他機構投資者,但成交量主要來自券商自營、做市商和其他機構投資者。公開數據顯示,首日全天共542個賬戶參與期權交易,其中個人投資者492個,機構投資者50個。但在成交量方面,機構投資者占比高達80.2%,其中來自做市商的成交量占比超70%。做市商在期權首秀中發揮了積極的穩定作用。
  各方表現理想
  從上交所披露的情況看,8家做市商在上證50ETF期權上線首日各方面表現均比較理想。一方面是大部分做市商合約覆蓋率和參與率均比較高,買賣價差普遍在2%-3%之間,最大的合約價差也僅僅只有5%左右,做市商在每個合約、各價格檔位上的充分報價也為市場提供了足夠的深度。
  另一方面,在開盤集合競價及收盤集合競價階段,各家做市商也都有充分參與,報價無論在最小報價數量還是價差方面均為市場提供了良好的價格基準。同時,全天40個期權合約價格與理論值吻合度極高,偏離度僅僅為1.47%,所有合約在全天沒有出現價格倒掛現象,并且在剔除交易成本因素之后,平價套利空間幾乎不存在。
  有機構人士分析指出,合約的價差由整個市場所有參與者報價所形成,昨日活躍的合約價差大致在1%左右,低于成熟市場10%的偏離水平,說明了市場寬度合理、流動性佳。當日,50ETF上漲1.75%,認購期權最活躍主力合約上漲1%,認購期權合約加權平均上漲0%,認沽期權合約加權平均下跌1.3%,反映投資者對標的證券市場預期的認沽認購比指標為0.66(低于1表示對市場看好),總體上看,期現聯動良好。
  從期權上市首日的表現看,50ETF期權對提振現貨市場信心起到了積極作用。上周末市場出現了較多利空消息,特別是證券公司禁止代銷傘形信托、監管部門重申兩融業務準入門檻等,市場普遍預期本周一大盤將出現較大幅度的下跌。但從實際情況看,全天上證綜指收漲0.62%,上證50指數上漲1.79%(漲幅遠超過上證綜指),表明市場對50ETF期權總體認可,也表明我國股票期權的推出與成熟市場推出股票期權時情況相似,對提升證券市場流動性和投資者信心具有積極意義。






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